欧洲经济面临的新压力来源，正来自中国迅速增长的技术和出口实力。北京不再仅以更低价格与欧洲竞争，而是在从绿色技术和半导体到人工智能开发所需设备的高科技和战略重要性产品领域，占据了越来越大的份额。
惠誉评级和欧洲央行最近的两份分析报告，从不同侧面捕捉了同一挑战的不同维度。惠誉记录了中国出口竞争力上升及其给欧洲经济带来的压力，而欧洲央行则强调了国家补贴在加强中国战略性工业部门中的作用。惠誉估计，历史上曾支撑欧盟增长的外部贸易，预计将在2026至2028年成为经济的“拖累”。这一转变的背后，是中国在欧洲市场内部以及第三国市场上日益强大的存在——两国企业在这些市场争夺相同的份额。一个反映格局变化的迹象是，中国对欧盟的贸易顺差在有数据可查的30年来首次超过了对美国的顺差。与此同时，中国的总贸易顺差已达到1.2万亿美元，相当于全球GDP的约0.9%。
从低成本到技术优势
据惠誉称，自2019年以来，中国对欧元区的双边实际汇率已下跌约20%，因为中国生产者价格持平或下降，而2022年的能源冲击显著推高了欧洲企业的成本。然而，对欧洲而言更大的问题是，竞争已不再局限于成本。惠誉发现中国在非价格竞争力方面有显著改善，其出口商正迅速扩展到新产品类别，包括绿色技术和支持人工智能应用开发与运营的产品。因此，中国的出口组合与欧洲的重叠越来越多，而欧洲企业传统的质量优势已在某些产品类别中缩小甚至消失。
人工智能正是这一转变的明显例证。欧洲央行自身测算，欧元区是建设和运营人工智能数据中心基础设施所需商品的净进口国，相关贸易逆差已从2024年占GDP的0.2%上升至2025年的近0.3%，部分原因正是来自中国的进口增加。2025年，人工智能相关商品已约占欧元区商品总进口的13%，而出口仅占约9%。
中国补贴的“武器”
欧洲央行对政府援助的最新分析使全貌更加完整。该央行利用经合组织关于52个国家525家大型制造企业的数据发现，中国在政府对工业支持的规模和广度上都十分突出。2024年，补贴约占中国企业成本的2%，而美国为1.4%，欧元区仅为0.6%。差异不仅在于支持金额，还在于资金流向何处。2010年至2024年间，中国逐渐减少了对水泥、铝等更成熟行业和房地产相关活动的支持，将重心转向半导体、交通和化工等战略领域。在全球范围内，半导体和光伏位列国家支持强度最高的行业之列。过去五年间，半导体企业的补贴平均约占成本的3.9%，光伏为3.6%，而汽车行业仅为0.8%。这些行业正是绿色和数字转型的核心所在，也是人工智能供应链的关键组成部分。