国家统计局周一公布，初步核算，2026年前三季度中国国内生产总值107.1万亿元人民币（约16.01万亿美元），按不变价格计算同比增长4.6%。分季度看，一季度同比增长5.0%，二季度增长4.3%，三季度增长4.5%；三季度环比增长1.2%。三季度同比增速较二季度回升0.2个百分点，结束了连续两个季度的放缓。
季度轨迹的“V形”形态值得注意。一季度5.0%的高点反映了2025年末政策效应的延续和出口的强劲开局，二季度降至4.3%则对应了外部关税环境变化和国内需求阶段性走弱的叠加影响，三季度回升至4.5%表明经济在经历二季度的放缓后重新获得了扩张动力。环比1.2%的增速在三季度之间属于较为强劲的读数，换算成年化后显著高于同比增速所暗示的水平，说明三季度经济的边际动能在加速而非减速。前三季度累计4.6%的增速，为实现全年增长目标提供了基础——若四季度维持在4.5%附近，全年增速将落在4.5%至4.6%的区间。
增长动能的构成可以从工业数据中找到部分线索。9月规模以上工业增加值同比增长5.5%，较8月加速0.3个百分点，制造业增长5.7%。工业生产的加速与GDP环比的反弹在方向上一致，表明三季度回升的主要驱动力来自供给端而非消费或投资的骤然扩张。这一结构特征意味着增长的可持续性取决于两个条件：外部需求能否维持对制造业产出的拉动，以及国内政策能否在四季度接续支撑投资和消费。IMF在10月将2026年全球增长预测上调至3.1%，并将中国所在的亚洲制造业周期与AI相关需求扩张相联系，这为工业部门的短期前景提供了外部支撑。但三季度GDP的回升本身并不自动解决经济中的结构性议题——消费增速与投资增速的相对关系、房地产部门的调整进度、以及外部贸易环境的不确定性，仍然是四季度和2027年增长路径的关键变量。4.5%的三季度读数为全年目标提供了安全垫，但安全垫的厚度取决于四季度能否避免二季度式的放缓重演。